化纖行業(yè)：景氣上升難掩產(chǎn)能過(guò)剩隱憂
發(fā)布日期：2008-01-18????瀏覽次數(shù)：96
作為我國(guó)紡織工業(yè)的主要原料，化纖業(yè)多年來(lái)一直保持快速增長(zhǎng)。但由于產(chǎn)業(yè)集中度不高，大量低水平重復(fù)建設(shè)項(xiàng)目的進(jìn)入，令化纖行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)程度急劇上升。但隨著需求穩(wěn)步提振，化纖行業(yè)的景氣度自去年起出現(xiàn)顯著回暖，利潤(rùn)持續(xù)提高，不過(guò)其中也有部分產(chǎn)品存在產(chǎn)能過(guò)剩的隱憂。
化纖曾深陷虧損境地
公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，去年化纖行業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益呈顯著增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。去年前三季度，化纖行業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額87.58億元，同比凈增46.85億元，增長(zhǎng)1.2倍；全行業(yè)虧損面18.83%，同比下降2.69個(gè)百分點(diǎn)。同時(shí)，行業(yè)運(yùn)行質(zhì)量明顯提高，工業(yè)總產(chǎn)值、產(chǎn)品銷售收入增速均保持在25%以上，運(yùn)營(yíng)能力、盈利能力等運(yùn)行指標(biāo)明顯好轉(zhuǎn)。
但就在三年前的2004年，化纖行業(yè)剛剛進(jìn)入低迷期，此后更一度陷于大比例虧損境地，而罪魁禍?zhǔn)拙褪钱a(chǎn)能過(guò)剩及原材料價(jià)格的上漲。從2006年開(kāi)始，因需求增加，化纖行業(yè)收入及利潤(rùn)均出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)，行業(yè)整體毛利率出現(xiàn)連續(xù)性的攀升，利潤(rùn)率已基本回復(fù)至2003年水平。
“在化纖的各個(gè)主要子行業(yè)中，氨綸及粘膠纖維兩大子行業(yè)的盈利能力最突出。從2007年1-10月份的數(shù)據(jù)看，兩個(gè)子行業(yè)的毛利率和利潤(rùn)率均為整個(gè)化纖行業(yè)對(duì)應(yīng)比率的兩倍以上，虧損面則明顯低于平均水平。”西南證券分析師周興政說(shuō)。
粘膠纖維“鶴立雞群”
這其中，粘膠纖維尤其值得一提。周興政指出，粘膠纖維中的粘膠短纖價(jià)格去年以來(lái)大幅上漲，四季度主流品種均價(jià)超過(guò)2.2萬(wàn)元/噸，較前年底的價(jià)格漲了50%左右。相對(duì)而言，粘膠長(zhǎng)絲的價(jià)格走勢(shì)則較為低迷，同比漲幅僅逾10%。
在他看來(lái)，產(chǎn)品價(jià)格的變化是粘膠纖維行業(yè)能否維持較高盈利能力的關(guān)鍵因素，而強(qiáng)勁的下游需求則是推動(dòng)行業(yè)快速發(fā)展的主要力量。由于近年來(lái)我國(guó)紗線產(chǎn)量處于快速增長(zhǎng)，粘膠短纖受到直接拉動(dòng)。同時(shí)，粘膠短纖屬于天然纖維素再生纖維，主要性能優(yōu)于棉纖維，并較合成纖維更具舒適性和環(huán)保性。當(dāng)人們生活水平提升后引發(fā)消費(fèi)升級(jí)，也會(huì)增加對(duì)粘膠短纖的需求。
長(zhǎng)城證券研究所分析師周濤則認(rèn)為，粘膠纖維價(jià)格攀升主要源于石油等原材料價(jià)格大漲后壓縮了化學(xué)合成纖維的使用空間，增加了該品種的需求。而隨著國(guó)民生活水平的提高，綠色天然成為消費(fèi)主體，帶動(dòng)了下游紡織行業(yè)對(duì)粘膠的使用量，更打開(kāi)了粘膠纖維的空間。
“目前，粘膠短纖的需求維持著20%的增速。同時(shí)，該行業(yè)的集中度也顯著提升。”據(jù)周濤介紹，2006年全國(guó)粘膠短纖產(chǎn)量總計(jì)約110萬(wàn)噸，排名前十位的生產(chǎn)企業(yè)總產(chǎn)量達(dá)72萬(wàn)噸，占比達(dá)到65.5%。他認(rèn)為，集中度的提升可避免非理性的擴(kuò)產(chǎn)和惡性競(jìng)爭(zhēng)壓價(jià)，保證行業(yè)的整體盈利水平。
氨綸出現(xiàn)產(chǎn)能過(guò)剩端倪
至于化纖行業(yè)中的其他兩大子行業(yè)——氨綸和滌綸，周興政表示，隨著新增產(chǎn)能陸續(xù)釋放，預(yù)計(jì)從今年開(kāi)始，國(guó)內(nèi)氨綸市場(chǎng)將出現(xiàn)供過(guò)于求現(xiàn)象。但盈利能力仍可維持相對(duì)較高水平。但滌綸的盈利能力明顯低于化纖行業(yè)的平均水平，未來(lái)產(chǎn)品價(jià)格上漲動(dòng)力較為匱乏卻會(huì)面臨成本上升的壓力。
“目前，氨綸的在建產(chǎn)能已超過(guò)其現(xiàn)有總產(chǎn)能。盲目擴(kuò)張勢(shì)必導(dǎo)致競(jìng)爭(zhēng)激烈，從而壓縮贏利空間。”周濤則預(yù)計(jì)，今年氨綸行業(yè)可能步入一輪非景氣周期。
對(duì)于2008年整個(gè)化纖業(yè)的前景，中國(guó)化纖工業(yè)協(xié)會(huì)理事長(zhǎng)鄭植藝此前在接受媒體采訪時(shí)認(rèn)為，預(yù)計(jì)今年原油價(jià)格維持高位，這意味著化纖業(yè)將面臨很大的成本壓力；而人民幣持續(xù)升值也將影響化纖及其下游紡織品服裝出口的增長(zhǎng)。
因此，總體上，2008年化纖行業(yè)運(yùn)行和發(fā)展仍會(huì)處于上升通道，增速可能有所減緩，但結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)業(yè)升級(jí)步伐會(huì)明顯加快，產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力將繼續(xù)提高。
50%
粘膠纖維尤其值得一提。分析師周興政指出，粘膠纖維中的粘膠短纖價(jià)格去年以來(lái)大幅上漲，四季度主流品種均價(jià)超過(guò)2.2萬(wàn)元/噸，較前年底的價(jià)格漲了50%左右.
